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  最近,印度股市坐上了“过山车”。印度孟买Sensex30指数在6月3日涨近3.5%之后,突然在6月4日急转直下,当日大跌5.28%。印度股市Nifty50指数最终录得下跌5.57%。

  这两个指数是印度股市的“风向标”。Nifty又称Nifty50,是印度国家证券交易所(NSE)的股票市场指数,由在 NSE 上市的前 50 家公司组成,代表了印度经济的各个领域。

  而Sensex又称Sensex30,是孟买证券交易所(BSE)的股票市场指数,由孟买证交所中30只规模最大、交易最活跃的股票组成,代表了印度经济的各个领域,是印度历史最悠久、跟踪范围最广的股票市场指数之一。

  两大指数齐齐暴涨之后暴跌,印度牛市的神话就此终结了吗?

  要知道,近些年印度股市表现一直还不错,甚至过去5年的表现和美国的标普500指数不相上下。因此,印度股市被质疑最多的就是PE-TTM处于历史高位,存在均值回归的压力!

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  但是,市面上,多家机构认为,印度牛市仍未结束。

  国联基金认为,印度股市走势一定程度上受FII(外资)影响,尤其自2020年起,全球市场震荡下,外资对印度的投资额度大幅增加,导致了股市较大幅度的波动。今年以来印度市场自4月起强势反弹,主要得益于外资的流入。随着美债高利率见顶,FII在11月起扭转净流出趋势,继续增加对印度资本市场的配置,推动股市上涨。外资偏好印度市场的原因除了其经济维持高速增长外,还由于全球经济衰退担忧仍存,而印度经济主要来自于内生动能,与全球周期相关性较弱,具有一定的防守性。

  广发证券(000776)董事总经理、首席资产研究官戴康旗帜鲜明地指出,印度股市将步入长牛!原因主要有:

  1、分子端:企业盈利成为主要驱动

  短期,2024年MSCI印度指数将步入新一轮盈利上行周期,盈利扩张大概率将拉动印度股市持续上涨。中长期,OECD预测,未来5年印度GDP增速在6%的中枢以上,处于全球经济体增长前列。

  2、分母端:风险偏好改善有望成为辅助驱动力

  戴康认为,均值回归的前提往往是周期波动,而非趋势性的结构变革。新范式下,印度强劲的增长预期+大国博弈下具有潜在的正面外溢效应+(莫迪有望连任)政治保持连续性的前景―>相对估值中枢抬升。

  因此,在行业配置方面,戴康看好2大方向:

  (1)把握印度资本开支顺风局!居民部门加杠杆(房地产及销售To-c链的家具)、政府再加杠杆(资本品:公路/铁路);

  (2)掘金印度制造!供给格局优化&需求韧性(整车和汽车零部件/消费电子零部件及组装)。

  基金方面,当前市场上有3只印度主题基金。分别为印度基金LOF(164824)、工银印度基金美元(005801)以及宏利印度股票(006105)。值得一提的是,工银印度基金美元(005801)为印度基金LOF的下属基金,暂且不谈。

  从业绩表现来看,印度基金LOF和宏利印度股票表现都还不错。

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  但是,这两只产品本身还是存在一些不同。

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  印度基金LOF呈现宽基大盘风格,长期重仓MSCI INDIA 指数,还稳定地持有WisdomTree 印度盈利基金,NIFTY 50 相关ETF。

  宏利印度股票是目前全市场唯一一只投资印度的主动管理基金。基金经理师婧在一季报中指出,一季度获利了结前期涨幅较好估值偏高的工业个股,同时增加了估值偏低的地方银行,我们依然看好受益于印度内需恢复的金融,工业和地产股,增加了前期估值调整较多的科技板块。

  尽管上述印度主题基金表现不错,但手续费并不低。有媒体统计,若购买印度基金LOF,其间收益率至少要高于3.4%之上才能覆盖手续费;若购买宏利印度股票(QDII),其间收益率至少要高于3.6%之上才能覆盖手续费。因此,追高一定要谨慎!